Ta ustawa, kluczowy wysiłek na rzecz regulacji szybko rosnącego rynku stablecoinów o wartości 240 miliardów dolarów, miała na celu zapewnienie solidnych ram dla ochrony konsumentów, zgodności z przepisami dotyczącymi przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) oraz stabilności finansowej. Jej niepowodzenie, spowodowane partyjnym impasem i obawami dotyczącymi powiązań prezydenta Donalda Trumpa z przedsięwzięciami kryptowalutowymi (TRUMP, MELANIA), podkreśla utrzymującą się niepewność regulacyjną, która nęka amerykański przemysł kryptowalut. Upadek tej legislacji może mieć daleko idące konsekwencje dla roli USA w globalnej gospodarce kryptowalut.
Stablecoiny, takie jak Tether (USDT) i USD Coin (USDC), to kryptowaluty powiązane z aktywami, takimi jak dolar amerykański, umożliwiające transakcje o wartości 3,7 biliona dolarów rocznie, według Bloomberga. Są one kluczowe dla zdecentralizowanych finansów (DeFi), płatności transgranicznych i handlu kryptowalutami, oferując stabilność na zmiennym rynku. Ustawa miała regulować emitentów poprzez nakaz regularnych audytów, przejrzystości rezerw oraz zgodności z federalnymi standardami AML i KYC (Poznaj Swojego Klienta). Zwolennicy, w tym senatorowie Cynthia Lummis i Kirsten Gillibrand, argumentowali, że ustawa ta wspierałaby innowacje, jednocześnie ograniczając ryzyko oszustw i manipulacji rynkowych, które w przeszłości dotykały stablecoinów.
Jednak ustawa utknęła z powodu głębokich podziałów partyjnych. Demokraci podnieśli obawy dotyczące niewystarczającego nadzoru oraz potencjalnych konfliktów interesów związanych z przedsięwzięciami kryptowalutowymi Trumpa, w szczególności z tokenami $TRUMP i MELANIA jego rodziny oraz umową z Binance o wartości 2 miliardów dolarów. Te powiązania wzbudziły sceptycyzm co do bezstronności ustawy, a niektórzy senatorowie domagali się federalnego dochodzenia w sprawie aktywności kryptowalutowych Trumpa. Republikanie, choć popierali politykę przyjazną kryptowalutom, mieli trudności z zebraniem wystarczającej liczby głosów w obliczu obaw o polityczne reperkusje. Ten impas odzwierciedla szersze napięcia w Waszyngtonie, gdzie regulacje kryptowalut pozostają kontrowersyjną kwestią pomimo rosnącej akceptacji w głównym nurcie.
Dyrektor generalny Coinbase, Brian Armstrong, ostrzegł, że niepowodzenie ustawy może wypchnąć 240 miliardów dolarów wartości stablecoinów do jurysdykcji z jaśniejszymi regulacjami, takich jak ZEA czy Singapur. ZEA, na przykład, przyciągnęły emitentów takich jak Crypto.com dzięki postępowym ramom regulacyjnym Virtual Assets Regulatory Authority (VARA). Armstrong wezwał do szybkich działań, zauważając, że stablecoiny są integralną częścią globalnych finansów, wspierając 60% transakcji DeFi. Bez ram regulacyjnych w USA innowacje i kapitał mogą odpływać za granicę, osłabiając pozycję Ameryki jako centrum kryptowalut.
Brak działań Senatu następuje w czasie zmieniających się wiatrów regulacyjnych. Mianowanie Paula Atkinsa, postaci pro-kryptowalutowej, na przewodniczącego SEC sygnalizuje potencjał dla bardziej przyjaznych polityk. Jednak upadek ustawy podkreśla potrzebę dwupartyjnego konsensusu w celu zrównoważenia innowacji z nadzorem. Niepowodzenie grozi zahamowaniem konkurencyjności USA, gdy globalna adopcja stablecoinów rośnie. Na przykład posty na X wskazują na rosnący zainteresowanie detaliczne i instytucjonalne stablecoinami, z wolumenem obrotu wzrastającym o 12% w maju 2025 roku.
Podsumowując, niepowodzenie Senatu w przyjęciu Ustawy o Ramach Regulacyjnych Stablecoinów 7 maja 2025 roku stanowi straconą szansę na ugruntowanie przywództwa USA w przestrzeni kryptowalut. W miarę jak stablecoiny nadal kształtują globalne finanse, USA muszą pokonać polityczne podziały, aby stworzyć jasne, solidne środowisko regulacyjne, lub ryzykują utratę pozycji na rzecz międzynarodowych konkurentów.
